来源：三板富

如果有人在知乎提问：新三板挂牌公司如何实现在半年内估值翻50倍？

汇量科技（834299）一定有资格回答。

这家公司的董事长从创业之初到让公司成功挂牌新三板仅花了32个月，公司的估值从2亿跃升至超过100亿元，所花的时候也不超过半年。

这样的成长速度连BAT都会感到汗言，这也是新三板的魅力所在：一夜亿万富翁，一天跌到贫民窟。

谁在银城中路营业部买入汇量科技？

然而，最先让富姐注意到的并不是公司的估值，而是近期交易的提升。

11月10日，汇量科技盘中暴跌88.80%，截止收盘，收报63.27元/股，涨幅5.45%，成交额达4583万。

11月7日截止收盘，汇量科技收报72.86元/股，涨幅12.09%，成交额达1.46亿元。

这已经是汇量科技11月以来第二次成交额新高。上次放量是11月3日，当天收盘价是65元/股。而在此之前，10月26日更是放量交易至2.4亿元。这两个月的成交量，相比之前都有大幅上升。

在11月8日成交低点之后，汇量科技在9日、10日再次放量，分别达到1784万元、4583万元的成交量，延续过往的强势。

在新三板市场行情整体遭遇寒冬的情况下，汇量科技的巨额成交，成功地引起了富姐的注意。

富姐查看了东财Choice披露的交易明细，可以看出10月26日国泰君安证券银城中路营业部有几笔交易以均价59.48元/股买入405万股；11月6日，同一个营业部以均价68.25元卖出200万股。

一买一卖，仅在12天的时间里，这个营业部就赚了15%。如此精准踩点，国泰君安银城中路营业部堪称神操作，而该营业部也是著名的游资实力大本营，其在2016年6月以208亿的交易量，位列全国百强营业部第21位。

在9月份，作为新三板最大的多头，富姐就通过数据分析揭露：A股游资大本营涌入新三板， 16大营业部无一缺席。现在16大之后，其它大型的游资营业部也开始冲入新三板。

汇量科技的暴涨，就受益于游资敢死队的追捧。

钟智勇是谁?

此外，9月2日，公司股价曾遭遇盘中暴跌89%，富姐发现原来是第三大股东钟智勇和第六大股东黄伟坚的“杰作”，两人共计减持459.10万股。

根据公开转让说明显示，汇量科技成立自设立起至2015年4月间，公司主要从事技术服务及代理业务； 公司的全资子公司Mobvista业务体系则由目前汇量科技的董事长段威于2013年创立的。公司当时的控股股东和实际控制人系钟智勇。

公司的发展并非顺风顺水。

由于钟智勇将较大精力投入在其参与创立的Mobvista International Technology Limited(以下简称MIT)业务体系之上，公司技术服务及代理业务未能实现规模化运营。钟智勇也一直在寻求公司的业务转型。

2015年初，互联网和移动互联网领域的优质企业成为国内资本市场的投资热点， 顺应这一趋势，以段威为核心创立的MIT业务体系也计划回归国内资本市场。通过资产重组，公司实现了业务转型，实控人则由钟智勇变更为段威。

在段威走在台前之后，汇量科技的资本运作开始加速。

在2016年3月至7月期间，，汇量科技进行了两次定增，股东从挂牌之初的16位已经上升至37位，而这些投资者均是通过定增入场的。

在这两次定增中，汇量科技以2.50元、59.27元每股的价格分别发行421.80万股和880.17万股，共募集资金5.32亿元。

第一次定增中，兴业信托·丰利投资单一资金信托（1期）（简称“丰利1期”）以2.5元/股的价格认购了全部的股份。

而在第二次定增中，每股价格已上升至59.27元，即使相比之前，价格相差近24倍，投资者却争先恐后，此次认购对象便多达19位。

在第一次定增完成之后，公司的估值仅为2.11亿元。然而在第二次股票发行之后，富姐依据募资金额后占募资后的总股本比例5%计算，公司的估值已经攀升至104.4亿元。

估值的提升,创始人的身家也水涨船高。在近日胡润研究院公布的“80后白手起家富豪榜”的榜单中，汇量科技的董事长段排名第18位，身价估算为22亿元。30岁的段威首次入选榜单，也是该榜单中最年轻的富豪。

这么短的时间内，公司的估值翻了近50倍。这究竟是怎么做到的？

富姐查看汇量科技此段时间的公告，发现汇量科技除了忙着披露年报，便是筹划重大事项。

实际上，该重大事项是指公司下属全资子公司MIT向 Game Analytics ApS（以下简称“GameAnalytics”）股东收购 GameAnalytics 全面摊薄后 90.01%股权，交易总价款不超过 1172.22万美元，折合人民币为7841.07万元。 据汇量科技介绍，协议已于7月13 日在丹麦哥本哈根签订。

拓展海外业务顺利，定增无障碍最终都是因为公司的基本面和成长性。

应收账款过高的隐患

2015年年报显示，汇量科技2015年实现营业收入7.78亿元，同比增长2355倍；净利润为4806.62万元，同比增长2546倍。

公司表示，业绩暴增的主要原因是主营业务转型为移动数字营销服务和移动网游海外发行业务。

中信建投的研报显示，“移动端是未来的发展趋势，这一点从 2013、 2014 和 2015 三年，天猫双十一移动端和 PC 端成交的比例变化就可以管中窥豹。 13-15 三年移动端的成交额从 53.5 亿提高到了 620 亿成交占比从 15%提高到了68%， 提升速度令人震惊。”

此外，研报还显示全球移动互联网广告市场容量的增速将远远大于总的广告市场，“2012年到 2015 年，全球移动互联网广告市场容量复合增长率高达 73%，未来三年，预计仍将是这一市场的高速增长期，年增量的绝对值保持在一千亿以上，年复合增长率在 27%左右。”

目前，国内做海外移动端数字营销的公司主要是四家， Mobvista、 YeahMobi、 Avazu 和木瓜移动。国际上面的竞争对手包括以色列的 IronSource 和印度的 Inmobi 等。

而11月9日，挂牌不足半年的木瓜移动已向股转系统递交了退市申请。

顺应移动网游海外发行业务的发展，2016年上半年，汇量科技营收达7.89亿元，同比增长777.12%；净利润为7704.94万元，同比增长89.55%。

尽管公司财务数据漂亮，但是也存在一些风险。

其中，汇量科技应收账款正在不断增高。2015年和2016年上半年，汇量科技的应收账款分别达3.86亿元和5.74亿元。同时，2016年上半年，公司的负债同比上涨304.36%至11.97亿元，资产负债率达76.78%。

     如果广告主改变推广策略，减少广告投放需求，或发生周转困难，则公司应收账款回款存在一定风险。